تقرير: معدلات الفائدة في سوق سندات الخزينة تتجه نحو الارتفاع

أفاد بنك المغرب بأن معدلات الفائدة في سوق سندات الخزينة اتجهت إجمالا نحو الارتفاع، في المتوسط، خلال شهري أكتوبر ونونبر مقارنة بالفصل الثالث من السنة، سواء على مستوى السوق الأولية أو الثانوية.

وأوضح بنك المغرب في تقريره الأخير حول السياسة النقدية، الصادر عقب الاجتماع الفصلي الرابع والأخير لمجلسه برسم سنة 2025، أنه على مستوى سوق سندات الدين القابلة للتداول، فقد سجلت أسعار الفائدة على إصدارات شهادات الإيداع ارتفاعا طفيفا خلال الفصل الثالث مقارنة بالفصل السابق.

وفي ما يخص أسعار الفائدة الدائنة، فقد شهدت انخفاضات فصلية في المتوسط، بلغت 5 نقاط أساس إلى 2,4 في المئة بالنسبة للودائع لأجل 6 أشهر، و29 نقطة أساس إلى 2,51 في المئة بالنسبة للودائع لأجل سنة واحدة.

وفي ظل هذه الظروف، تراجع متوسط كلفة تمويل البنوك بنحو 4 نقاط أساس من فصل إلى آخر.

وخلال شهر أكتوبر، وبالمقارنة مع الفصل الثالث، سجلت أسعار الفائدة الدائنة ارتفاعا قدره 38 نقطة أساس لتصل إلى 2,78 في المئة بالنسبة للودائع لأجل 6 أشهر، و20 نقطة أساس إلى 2,71 في المئة بالنسبة للودائع لأجل سنة.

أما بخصوص أسعار الفائدة المدينة، فقد أظهرت نتائج استقصاء البنك المركزي لدى البنوك برسم الفصل الثالث من سنة 2025 شبه استقرار من فصل إلى آخر في المتوسط الإجمالي عند 4,85 في المئة.

وحسب القطاع المؤسساتي، تراجعت أسعار الفائدة على القروض الموجهة للخواص بنحو 6 نقاط أساس لتبلغ 5,71 في المئة، مع تسجيل انخفاض بـ 4 نقاط أساس إلى 4,64 في المئة بالنسبة لقروض السكن، وشبه استقرار عند 6,89 في المئة بالنسبة لقروض الاستهلاك.

وبالنسبة لأسعار الفائدة المطبقة على قروض المقاولات غير المالية، فقد ارتفعت بنحو نقطتي أساس لتصل إلى 4,74 في المئة، وهو ما يعكس زيادة بـ 8 نقاط أساس إلى 4,72 في المئة بالنسبة لتسهيلات الخزينة، مقابل تراجعات بـ 34 نقطة أساس إلى 4,48 في المئة بالنسبة لقروض التجهيز، وبـ 10 نقاط أساس إلى 5,37 في المئة بالنسبة لقروض الإنعاش العقاري.

وحسب حجم المقاولة، بلغت الانخفاضات 3 نقاط أساس إلى 4,64 في المئة بالنسبة للمقاولات الكبرى، ونقطتين أساس إلى 5,41 في المئة بالنسبة للمقاولات الصغيرة جدا والصغيرة والمتوسطة.